Conform Bursa: Bursa de Valori din Londra se confruntă cu o pierdere semnificativă de atractivitate, în ciuda atingerii unor noi recorduri istorice pentru indicele FTSE 100. Fenomenul este marcat de o scădere drastică a numărului de oferte publice inițiale (IPO), o intensificare a preluărilor de companii și o tendință crescândă de delistare a firmelor de pe piața londoneză, conform datelor publicate recent de Morningstar.
Atractivitatea pieței americane și efectele Brexitului
Efectele Brexitului continuă să influențeze negativ piața londoneză, alături de prezența redusă a investitorilor instituționali locali și o lichiditate mai scăzută comparativ cu marile piețe americane. Wall Street-ul a devenit o destinație mult mai atractivă pentru companiile de tehnologie și cele cu ritm ridicat de creștere, adăugând presiune pe Bursa din Londra.
IPO-urile de mare anvergură au devenit extrem de rare pe piața londoneză. De la administratorul de active Schroders la operatorul aerian easyJet, numeroase companii britanice au fost ținta unor preluări de către firme americane de capital privat sau rivali din străinătate. În acest an, cinci companii din indicele FTSE 100 au acceptat oferte de preluare, iar alte firme au ales să se delisteze sau să se listeze la New York. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a raportat că, în prima jumătate a anului 2026, valoarea companiilor britanice preluate a fost de 27 de ori mai mare decât valoarea IPO-urilor realizate în aceeași perioadă. Ultimul IPO de anvergură a fost cel al companiei de livrare de mâncare Deliveroo în 2021, care ulterior a fost vândută rivalului american DoorDash. Cel mai mare IPO din Regatul Unit în 2026 a fost cel al fondului suveran de investiții al Uzbekistanului, atrăgând 604 milioane de dolari. Clive Beagles, manager de fond la JO Hambro Capital Management, a avertizat că, în ritmul actual, piața bursieră britanică ar putea dispărea în următorii zece ani.
Performanța relativ mai slabă a acțiunilor britanice comparativ cu cele americane, impulsionate de companiile „Magnificilor” și de avântul inteligenței artificiale, contribuie la această tendință. De asemenea, la zece ani de la referendumul privind Brexitul, mulți investitori percep investițiile în Regatul Unit ca având o primă de risc politic. Companii precum ARM Holdings, Flutter și Wise au ales să se listeze sau să-și mute listarea pe piețe din SUA sau Europa, subliniind „excepționalismul american” ca un factor cheie. Gigantul farmaceutic AstraZeneca poartă discuții pentru preluarea Bristol Myers Squibb, iar listarea sa recentă la New York reaprinde temerile privind o posibilă distanțare de Regatul Unit. Managerii companiilor britanice consideră adesea că listarea în SUA oferă o evaluare mai ridicată a acțiunilor, raportul Forward P/E pentru companiile mari listate în SUA fiind de 20,5 la jumătatea acestui an, față de 12,3 pentru FTSE 100.
Preluări de companii și vulnerabilități structurale
Interesul fondurilor de capital privat pentru cele mai mari companii din Regatul Unit rămâne ridicat. Analistul Charlie Farber de la Morningstar PitchBook consideră că scăderea competitivității Bursei de Valori din Londra a intensificat interesul firmelor de capital privat, care văd piața londoneză ca o sursă de active subevaluate.
Brexitul a acționat ca un catalizator pentru vulnerabilitățile structurale deja existente ale pieței londoneze. Cererea fondurilor de pensii britanice pentru acțiuni locale era în declin de mult timp înainte de 2016, iar investitorii globali se orientau spre acțiuni de creștere din SUA. Structura sectorială a pieței britanice, cu o pondere redusă a sectorului tehnologic, a făcut-o dependentă de sectoare precum cel financiar și energetic, cu performanțe mai slabe în perioade de dobânzi scăzute. Introducerea de noi bariere între Londra și investitorii europeni prin Brexit a fragmentat modelul pieței, afectând semnificativ piața IPO.
Reculul numărului de companii listate și eforturile de revitalizare
Îngrijorările legate de relațiile comerciale, reglementare și perspectivele de creștere economică post-Brexit au erodat încrederea investitorilor. Din 2016 și până în primăvara anului curent, ieșirile nete de capital din fondurile de acțiuni britanice au atins aproximativ 160 de miliarde de dolari. Ponderea Regatului Unit în indicii bursieri globali s-a redus semnificativ, de la aproape 10% în MSCI All Country World acum două decenii, la sub 4% în prezent. Numărul companiilor listate pe Bursa de la Londra a scăzut drastic, de la 2.365 în 2015 la puțin peste 1.560 în 2025, o reducere de peste 800 de companii.
Revigorarea pieței de capital londoneze este o provocare majoră pentru noul guvern britanic. Asociația Companiilor de Investiții din Marea Britanie a lansat campania „Salvați piața noastră de capital”, propunând simplificarea regulilor pentru listare. Reforme ale sistemului de pensii și ale conturilor ISA, alături de simplificarea cadrului de reglementare de către Autoritatea pentru Conduită Financiară, au fost implementate. Cu toate acestea, fondurile de pensii din Regatul Unit alocă mai puțin de 5% din active acțiunilor companiilor britanice, în scădere drastică de la 50% în 2001. Reducerea facilității privind impozitul pe moștenire pentru acțiunile companiilor mici listate pe AIM ar putea, de asemenea, să îngreuneze procesul de creștere a firmelor mici către statutul de componente ale FTSE 100.
Sursa: Bursa
