Creșterea prețurilor globale la energie va împinge inflația în ECE peste țintele băncilor centrale
Prețurile energiei la nivel mondial contină să crească, iar această tendință prefigurează o presiune semnificativă asupra inflației în economiile din Europa Centrală și de Est. Potrivit unei analize recente realizate de Capital Economics, creșterea costurilor la energie va determina prevalența unui trend inflationist în regiune pe parcursul anului în curs, făcând dificilă atingerea țintelor stabilite de băncile centrale locale.
Deși majoritatea țărilor din ECE s-au confruntat în ultimii ani cu deficite bugetare mari, aceste condiții nu vor fi suficiente pentru a compensa efectul accentuat al scumpirii energiei. Statistici și prognoze sugerează că inflația va depăși o serie de ținte stabilite anterior, ceea ce va duce la menținerea ratelor dobânzilor la niveluri relativ ridicate, cel puțin pe termen scurt.
Băncile centrale din regiune se află în fața unor decizii delicate. O reducere a ratelor dobânzilor pentru a stimula economia ar putea intensifica și mai mult inflația, dar menținerea ratelor actuale limitează posibilitatea de a sprijini creșterea economică. Analiza indică faptul că, din cauza acestor constrângeri, reduceri de dobânzi nu sunt anticipate în perioada imediat următoare.
Impactul şocului energetic asupra creșterii economice din ECE
În contextul creșterii prețurilor la energie, statele din Europa Centrală și de Est se confruntă cu un nou tip de şoc economic, care riscă să reducă producția și să constrângă consumul intern. Pe fondul unui război al prețurilor și al instabilității globale, piețele energetice sunt caracterizate de volatilitate intensificată, iar riscul de recesiune devine tot mai accentuat.
Studiile indică faptul că acest şoc energetic va frâna creșterea PIB-ului în regiune, cu efecte în lanț asupra sectorului industrial și asupra consumului casnic. În plus, bugetele guvernelor vor fi încă și mai împovărate de cheltuieli suplimentare pentru sprijinirea populației și firmelor afectate de creșterea costurilor la energie, deși majoritatea țărilor din zonă au resurse limitate pentru măsuri fiscale ample.
Deși unele guverne încearcă să limiteze impactul prin măsuri temporare sau subvenții, limitările bugetare constrâng drastic posibilitatea de intervenție. În condițiile în care deficitul bugetar rămâne unul ridicat, soluțiile de sprijin fiscal vor fi, cel mai probabil, limitate, agravând dificultățile economice din regiune.
Experții sugerează că scenariile pentru evoluția prețurilor și creșterea economică în Europa Centrală și de Est implică o perioada de turbulențe prelungite. Pe plan global, creșterea prețurilor la energie a fost un factor determinant în relansarea inflației, iar prețurile nu se așteaptă să scadă semnificativ pe termen scurt.
Estimările indică faptul că, în aceste condiții, atât inflația va rămâne peste țintele stabilite de băncile centrale, cât și ratele dobânzilor vor stagna sau vor crește, din motive de stabilizare monetară. Această situație va menține costurile de împrumut ridicate și va limita posibilitatea de relansare economică.
În ceea ce privește PIB-ul, majoritatea prognozelor indică o stagnare sau chiar o contracție ușoară în anumite state, pe fondul efectelor combinate ale creșterii prețurilor și ale șocului energetic. Se anticipează ca aceste provocări să persistă pe termen mediu, până când piețele energetice vor reveni la o stabilitate relativă.
Regiunea Europa Centrală și de Est trebuie să își adapteze politicile fiscale și monetare pentru a atenua efectele negative ale acestor evoluții. Anul 2023 pare a fi dificil pentru statele din ECE, în condițiile în care încercările de a controla inflația vor trebui echilibrate cu realitatea economică de pe teren, ceea ce restricționează manevrele de stimulare. În ultimele luni, unele țări au reluat măsuri de sprijin, însă acestea rămân limitate din cauza resurselor bugetare restrânse. În prezent, nu sunt anticipate schimbări majore de politică până la finele anului, fiind esențială monitorizarea atentă a evoluției pieței energetice globale.
